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权威博彩公司及网站,国之重器京东方,离全球“面板之王”的桂冠有多远?
发布日期:  2020-01-08 16:17:29 

权威博彩公司及网站,国之重器京东方,离全球“面板之王”的桂冠有多远?

权威博彩公司及网站,照片来源@ vision china

温|苏宁金融学院,作者|罗瑶

随着国内领先的面板公司BOE的出现,中国彻底打破了日韩垄断的显示面板市场。

BOE的崛起也使中国成功地在这场“小组”竞赛中无烟赶上了最后一班车。

此外,根据ihs markit数据,BOE在2017年和2018年连续两年保持了全球第一批显示屏发货量。在显示面板的五个主要分行业中,智能手机显示器、平板电脑显示器、笔记本电脑显示器、显示显示器和电视显示器也实现了全球首批发货。从这些奢华的数据中可以看出,BOE已经成为国内和国际知名面板行业的领先企业。

但是BOE真的已经是面板之王了吗?

国产屏幕、国有企业和面板之王,一个接一个地吸引了BOE的注意。政府和投资者都对这家企业的发展寄予厚望。

然而,BOE最近在股市表现和金融表现方面的挣扎迫使我们正视和审视BOE的问题和不足。

1.股价不温不火,投资者对此很期待。

BOE (000725.sz)作为中国领先的面板企业,一直吸引着投资者的注意和关注。然而,BOE股市的表现一直不冷不热,甚至令人不满意。

从BOE股价走势来看,BOE股价从2017年底到2018年初经历了短暂上涨,最高达到6.77元。然而,这并没有持续多久。2018年后,由于整体宏观经济下滑,其股价连续一年“无休止地下跌”,跌至2.56元。截至2019年9月11日,BOE A股收盘价为4.05元,较最高点下跌约40%。投资者在等待上涨。

此外,通过与近几年沪深300指数的比较,我们可以看到BOE在大部分时间里都比沪深300指数弱。

BOE股价下跌很大一部分是由于基本面不佳。作为一个国家重点发展的战略企业,BOE每年仅从政府补贴中就获得数十亿元,但其净利润非常小(稍后将详细分析)。BOE的盈利能力受到市场的质疑,股价下跌自然是市场的正常反应。

2.盈利能力面临压力,与三星和lg之间存在明显差距。

8月27日,BOE披露了半年度报告。营业收入方面,BOE 2019年上半年实现营业收入550.39亿元,同比增长26.60%,这似乎给投资者一个满意的回答。然而,就净利润而言,BOE 2019年上半年实现净利润16.68亿元,同比下降43.92%。在不增加利润的情况下增加收入,再次让BOE陷入舆论的风口浪尖。

单单看BOE的数据,我们看不到任何问题。以下是与面板行业最大竞争对手韩国三星电子和lgd(lg display)的对比。

从近年的主营业务收入来看,三星和lg的主营业务收入基本在1500-2000亿元左右。总的来说,三星领先lgd以微弱优势。相比之下,2016年前,BOE的主营业务收入不到500亿元。虽然随着业务规模的扩大,BOE的主营业务收入在过去两年逐渐接近1000亿元,但lgd与三星之间仍有500亿至1000亿元的差距。

看看净利润。净利润反映了企业的经营效益。尽管2018年全球经济低迷,面板市场供过于求,面板价格持续下跌,导致面板行业企业利润严重下滑,三星仍占据主导地位,当年净利润为87.65亿元,而另一家面板巨头lgd略有下降,当年净利润亏损12.69亿元,BOE净利润为34.65亿元。但是,应该注意的是,有20多亿元的政府补贴,也就是说,BOE的实际净收入只有10亿元,而超过900亿元的主要收入实际转化为企业净利润的比例不到1.5%。

3.高端显示屏的市场份额只有5%

如果比较主营业务收入和净利润不足以让我们认识到谁是真正的面板之王,那么以下数据可以说是检验面板之王的精细度的一个很难的标准。

经过近几年的快速发展,BOE已经成为液晶面板业务在生产线和交付规模上的领先者,但这实际上是争夺市场份额的无奈之举。

你知道,早在2016年,lg和三星就已经逐渐将平板业务的重心从液晶显示屏业务转移到oled业务,以应对中国内地制造商对液晶显示屏业务的影响。

与液晶显示屏相比,oled显示屏在匹配屏下指纹、对屏、窄边框和弧形屏幕方面具有明显的技术优势。

2017年,苹果首次将oled屏幕应用于iphone,主要手机制造商也纷纷效仿。近年来,oled屏幕逐渐成为高端手机的标准。随着oled屏幕生产率和市场渗透率的逐步提高,根据dscc的预测,oled屏幕有望在中长期内取代液晶屏幕成为手机屏幕的主流搭配。

此外,根据ihs的预测,到2020年,智能手机amoled显示屏的出货量预计将达到12亿台。主要面板制造商也在紧跟面板行业的发展趋势,积极规划oled屏幕市场,希望在未来的高端面板市场中获得份额。三星在oled屏幕技术和产品结构方面具有绝对优势。

目前,oled屏幕面临的最大问题之一是生产能力的缺乏,这导致了oled屏幕的严重短缺。然而,三星再次为自己是行业领导者而自豪,占据了市场上oled面板供应的90%以上。目前,BOE OLED屏幕市场份额仅为5%。

无论是高端屏幕的主要收入、净利润还是市场份额,BOE都以巨大差距输给了三星。三星作为行业第一兄弟的主导地位在短期内几乎不可动摇。从这个角度来看,说京东是面板之王还为时过早。

尽管JD.com和三星之间仍有很大差距,但我们有理由相信,基于企业的核心竞争力、与关键客户的合作以及市场预期,BOE有望在未来成为全球面板行业的领导者。

1、科研投入和专利产出逐年增加

作为一家科技公司,BOE对科研经费的投入逐年增加。衡量科技公司含金量的标准是专利产出。从过去五年的科研经费投入和专利产出来看,BOE的技术创新能力不断提高。

根据美国商业专利数据,BOE在2018年授予的美国专利数量上排名世界第17位,而华为排名第16位。强调技术和创新是BOE“发展人才、尊重技术”核心价值观的重要体现。技术创新和技术创新将成为BOE在新一轮面板发展周期中的重要竞争力。

2.与华为合作推进oled生产线建设

尽管BOE在oled屏幕市场上仍落后于三星,但BOE一直在积极投资oled生产线的建设。其中,成都6代柔性amoled生产线已经量产,绵阳6代柔性amoled生产线产量和利用率也在提高。预计到今年年底将收到货物。重庆和福州正在建设的另外两条生产线也进展顺利。

BOE在oled屏幕市场的积累也促成了JD.com和国家品牌华为的强大联盟。

此外,最近有消息称苹果正在测试BOE oled屏幕,并有望在下一部iphone上使用BOE oled屏幕,这让我们相信,未来BOE有机会在高端屏幕市场挑战三星。

30%至80%的证券交易商普遍乐观,BOE将有一个充满希望的未来。

尽管BOE股市表现平平,但根据2019年以来43家国内证券公司给出的评级结果,逾80%的证券公司给出了投资级评级。BOE对其在液晶显示器、oled和智能产品市场的中长期发展持乐观态度。BOE有望在未来爆发疫情。

毫无疑问,BOE已经是一家成功的面板技术公司,它不仅改变了中国“无屏幕”的长期困境,还将国内屏幕引入了世界。然而,要成为“面板之王”,还有很长的路要走。

然而,这样一个以“打破外国企业对面板行业的垄断”为使命而诞生的企业,无论能否成为全球面板之王,都已经足够强大。我们只需要对这个有着26年历史的企业更加耐心和自信,不要在巅峰时期过分吹捧它,也不要在底部嘲笑它。我希望中国的知识力量崛起。

钛媒体作者[介绍:这篇文章最初是由公众数字苏宁财富信息公司创作的。作者是苏宁金融研究所见习研究员罗瑶。】

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